股价“断崖式”下跌Genocea(GNCAUS)何时才能“回春”?

  今天,我们来仔细研究一下Genocea (GNCA),看看它为什么会反弹。在过去的一年里,该公司的股价大幅波动,从2019年6月的11美元左右跌至2019年9月的3.5美元左右。6月中旬,该公司公布了其主要候选产品GEN-009的乐观数据,该数据使Genocea的股价从4.5美元飙升至约11美元。

  然而,该公司随后进行了大规模的增发,发行了1000万股(约50%的股权稀释)。该股回落至5美元左右。因此,在本文中,我将通过考虑Genocea的开发渠道,财务状况和技术来回顾其作为投资机会的吸引力。

  Genocea生物科学是一种临床阶段生物技术,致力于开发新型癌症免疫疗法。该公司成立于2006年,总部位于马萨诸塞州剑桥。该公司于2014年5月上市,以每股12.00美元的价格售出550万股。

  Genocea是由Chip Clark领导的,他于2010年从Vanda制药公司加入公司。目前,该公司市值约为9,000万美元,每股交易价约为3.5美元。

  Genocea的主要候选产品GEN-009是一种用于治疗实体肿瘤患者的个人佐剂新抗原疫苗。在正在进行的GEN-009 1/2a研究中,该公司利用其专有的ATLAS平台来识别用于合成GEN-009多肽的个性化新抗原。

  2019年6月,美国临床肿瘤学会(American Society of Clinical Oncology,简称ASCO)公布了1/2a期试验的初步数据,显示出了令人鼓舞的结果。在试验中,该药物对肿瘤中表达的多种疫苗新抗原产生免疫反应。它还引起CD4+和CD8+T细胞的反应。

  Genocea解释说:“在5名患者中,GEN-009单药治疗引起91%的疫苗新抗原T细胞反应。GEN-009在新抗原疫苗中被证明是独一无二的,因为它能够引起体外CD8+T细胞反应,在47%的疫苗新抗原中观察到这种反应。包括体外刺激后的结果,CD8+T细胞反应频率为53%。”

  从安全的角度来看,这种疗法的耐受性一般很好,没有意外的毒性。本试验将评估其安全性和有效性,并结合标准护理治疗nivolumab (Opdivo)或pembrolizumab (Keytruda):

  联合治疗的初步疗效预计在2020年年中。在我看来,将PD-1添加到GEN-009可以提高总体响应率或ORR。联合治疗法通常能产生更好的抗肿瘤活性。此外,关于GEN-009作为单一疗法的额外结果预计将于2019年下半年在ESMO和SITC公布。我相信,如果数据被认为是正面的,有关其领先候选产品的更新将是一个坚实的催化剂,可能推动GNCA股价大幅上涨。

  此外,Genocea公司还通过采用T细胞过继疗法GEN-011和新抗原癌症疫苗GEN-010来扩大其产品线,以治疗各种类型的癌症。鉴于所有资产仍处于临床前阶段,我暂时不做进一步的详细说明。

  与临床阶段生物技术公司的典型情况一样,Genocea目前没有实现盈利,但却在研发和G&A上投入了大量资金。让我们来看看该公司截至2019年6月30日提交的10-Q文件。

  截至6月30日,Genocea的研发费用为680万美元,而去年同期为530万美元。与去年同期相比,28.3%的研发增长与支持GEN-009临床试验的外部制造成本增加有关。除此之外,G&A支出下降了27%,为320万美元。这一减少与法律费用的减少有关。由于试验正在进行中,我认为公司将在未来几个季度继续在研发和G&A上投入大量资金。

  截止2019年6月30日,Genocea拥有现金和现金等价物5860万美元,总债务2060万美元,使其总净现金达到3800万美元。2019年上半年,用于运营该公司业务的现金约为1800万美元。基于这笔支出,我预计Genocea公司手头的现金至少够维持12个月。管理层还预计,该公司的现金和现金等价物将足以为该公司2021年第一季度的运营提供资金。

  此外,在过去六个月中,一些分析师对该公司进行了升级,平均目标价为32.00美元。

  查看日线图,您可以看到GNCA发生了什么。目前,该股的价格比200天的简单移动平均线美元区间浮动。该股也较6月份创下的52周高点下跌了68%。

  我相信该股能够轻松从当前水平反弹12%,48222财神爷高手之oo浏览人民日报海外版官2019-09-15在没有任何正面消息的情况下,接近4美元的阻力位。如果该股能升穿4.00美元,也很有可能会回升至5.00美元左右。

  尽管该公司已经证明了GEN-009项目早期阶段的良好结果,但未来的试验可能不会重复这些结果。如果其主要项目失败,该股可能会大幅下跌。不过,就不利方面而言,该公司资产负债表上有5,860万美元现金。这一总额相当于每股2.33美元,每季度的耗损率约为每股0.35美元。我认为该股不太可能跌破这些水平。

  我认为,GNCA目前的每股3.5美元是“买入”。TipRanks称,GNCA是一个“适度买入”,平均目标价为22.50美元,上涨541%。

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